衰退期，我们的判断标准是什么呢？一切的分析的根源就是供求关系，供大于求，就是我的需求少了，供求多了，需求少了，供求多了，为什么会这么说呢？比如说我们出生的人口的下降，城镇化放缓，确实我没那么需求了，包括现在年轻人一个结婚的观念，我能租就租，就不买房了，在导致我们很多的房产，叫产能过剩，就卖不掉了，

所以，需求少了，我就得去降价，物以稀为贵嘛，如果房子少，需求多，那可能房子就涨价，也是这个逻辑，

为什么一线城市价格很高呢？这也是个逻辑，越核心就越稀缺，越稀缺它可能就越珍贵啊，既然是衰退期，为什么还要去讲呢？我们是规避风险，怎么去规避风险？我们都知道房地产在衰退期，对吧？它的增速你看，尤尤其前面还行，2022年都负增速了，卖不出去啊，卖房子也卖不动，在大幅下滑，

2015年大量的政策也出来，要房住不炒，16年，17年，18年，每年都在提这个事儿，房住不炒，房住不炒，房住不炒，都在提，每年都在讲，包括讲到21年也在提，把警觉性要提高一点，

就告诉你。风险将至，你们有没有听过一句话叫行情往往在最疯狂的时候结束，如果房子是刚需啊，你该买买对吧，但是你注意，如果是搞投资要谨慎一些啊，包括到22年也会出很多的政策，都是房住不炒，

它的股价走势也让我们瞠目结舌，就一直下跌，就跌成这样了，行情走势不好看。它确实是到了衰退期，不管是万科也好，保利也好，他们的利润的增速到后边慢慢的，它都在放缓是吧，都在下降，就代表着公司确实有一些危险，这是利润可以做验证的，尤其在22年23年24年，那更疯狂，这些都是房地产，都会跌更多的，它的利润都在大幅的下降，年报里也会去写到，房地产的一些情况，

那么我们会怎么做呢？如果这个时候包括到现在国家政府再出大量的政策来拯救房产，你会参与他的公司吗？

现在更多的政策，来倾向于房产里面了降利率，降首付，限购，你会参与吗？为什么呢？

因为房地产已经到了这个衰退期，已经饱和了，已经供大于求了，你想想，你到了衰退期，这是一个大的经济形势，大的行业形势，你能把它去改变了吗？这是比较难的，如果有大量的政策去倾向于房产的时候，对吧？你看23年是吧？更多的房产政策都出来，包括去降首付也好，增加你的贷款去降利率，就是不降房价，

那么它相关的公司的利润情况呢？你虽然有政策的支持，但是你明显发现他们也是很难去赚钱，每年净利润持续下滑，这就是风险，如果行业在一个衰退期，你大量政府政策在支持，去偏向于这个行业的时候，风险还是偏大一点的，这个记好就可以，

这个行业是在衰退期，你有大量的政策去偏向于这个行业的时候，要谨慎一些，我们以为是机会，但是呢，可能风险大于机会，除非是说，我的库存去的差不多了，我的需求大于供求了，你再有政策支持，那就更好一点，这是我们讲的风险的问题

所以发现这3年也好，24年好，确实，房地产的这个景气度也卖不动，确实不好卖，这一就这个逻辑，

所以成熟转衰退什行业不景气，行业内公司无法独善其身好，尤其市场接近天花板，需求下降，供给过剩，公司盈利增幅下降未来的发展不确定性就会更大，投资起来难度就大了一点，行业景气度低，发展空间小，市场预期不确定性增加，价格赌性性大于价值投资，

简单来说，如果它是一个初创期的新名词儿，或者是一些新玩意儿，初创期尽量的不参与，为什么？因为公司可能还没过度到初创期行业就消失掉了，竞争格局不明确，这是其一，

其二，我们讲到了这个衰退期，房地产如果政策支持，那可能也无力回天，因为风险可能会大于我们的机会，中间还讲到了调味品，这里讲到了几个点，如果大的行业在成熟期相关的公司，如果要继续大涨五倍八倍的，风险来了，不要盲目的去追，不要总以为大涨，那就是机会，所以需要把这个东西去搞清楚，加入我们一些合理的一个估值的区间，同时如果行业是一个成熟期，相关的公司个股如果盈利能力差，包括增速大，但是利润少，那早晚可能胳膊拧不过大腿，不要总是也认为它的利润涨，价格就会涨，大的成熟期里面的一些行业和公司要去注意风险。