此处之所以要给“股票”二字打上引号，原因在于它本质上并不真实存在于现实世界之中，仅仅只是一个徒具形式的电子符号罢了。

正是由于这类“股票”实质上并不具有物质形态，因此其卖出行为几乎不受限制，甚至可以说是无限量供应的。

这种情形与我国 A 股市场早年曾经出现过的权证颇为相似。

回想当年，每当权证价格一路飙升之际，那些掌控大局的机构为了实现所谓的稳定并抑制价格过快上扬，便会毫无顾忌地大量创设新的权证。

这种做法犹如变戏法般，能够轻而易举、源源不断地凭空变出数量惊人的权证投放至市场之中。

如此一来，原本高歌猛进的权证价格自然受到显着压制。

对于这些机构而言，整个操作流程可谓轻松惬意。

它们只需静待时机，待到股价回落到相对低位之时，再从容不迫地以低价买入进行对冲操作即可顺利收回资金。

而这一系列凭空捏造出来的看似虚无缥缈却又能在金融市场掀起惊涛骇浪的所谓“股票”，便是人们口中常说的裸卖空。

在金融危机以及欧债危机如狂风暴雨般骤然袭来之后，欧美各国的金融市场遭受了前所未有的重创与冲击。

在此情形之下，为了遏制市场的动荡不安并确保整体局势的相对稳定，欧美市场纷纷采取紧急措施，先后暂停了裸卖空交易活动。

然而，令人感到诧异的是在 H 国，竟然对这一可能引发市场混乱的投资手段并未下达明确的禁令。

......

H 国的综合指数如同决堤之水一般，下跌之势愈发汹涌，毫无止歇之意。

整个市场仿佛被一片浓重的阴霾所笼罩，让人感到窒息和绝望。

更糟糕的是，全市多达 160 余支个股竟然已经陷入了无券可融的绝境！这对于那些渴望通过融资融券来操作股票的投资者来说，无疑是一记沉重的打击。

要知道，H 国的散户群体规模堪称庞大无比。据不完全统计，H 国股市活跃账户数量已然突破 6000 万大关，这个数字几乎相当于全国人口总数的 1.16 倍！

其中，大约有 80%的股民属于散户行列。

在这样一个特殊的社会环境之下，众多散户展现出了极强的赌徒心态，他们总是怀揣着一夜暴富的美梦投身于股市之中。

如今面对无券可融、无法做空的尴尬局面，以及做多便会亏得血本无归、连裤衩都剩不下的残酷现实，这些散户们再也坐不住了。