2024年6月27日，星期四。

最近几天，广汇汽车火了，火的原因是即将面值退市。

今年以来，面值退市的股票非常多，本不足为奇，但之前退市的多是垃圾股，正源股份、中银绒业虽然不是ST，可是它们的每股净资产只有几毛钱，处在ST的边缘，属于准ST股。

而广汇汽车则不同，它的每股净资产为4.71元，除去年亏损之外，前几年都是20亿左右的净利润，妥妥的绩优股。

如今竟然濒临退市，是何原因呢？

导火索是广汇汽车下修了可转债的转股价。

广汇汽车发行了30亿的可转债，现在经营困难，无力偿还债务，所以在5月20日宣布下修转股价，从原来的4.03元直接下修到1.50元。

下修转股价对可转债是利好，所以在凄风惨雨的5月份，广汇转债逆势上涨10%！

岂料，转股价刚刚下修完毕，那些参与下修博弈的投机者就立即获利离场，造成可转债价格下跌，开始出现了负溢价。

负溢价又吸引了套利者的参与，这些套利者买入广汇转债转股，然后再卖出股票套利，导致股价下跌。

广汇汽车的股价本来就在1块钱附近，如今又遭到套利者的抛售，于是价格迅速跌破一元面值。

跌破面值后，股民开始恐慌，担心退市，于是也加入抛售大军，使得股价暴跌，最终封死跌停板。

股票下跌又带动可转债下跌，而且可转债的跌幅更猛。

股票跌停是10%，可转债跌停则是20%！

广汇转债的暴跌使得可转债继续保持负溢价，吸引更多人参与转股套利，而套利又导致股价继续下跌。

就这样，广汇汽车和广汇转债进入了恶性循环。

大股东并无退市的打算，于是增持股票以稳定股价，然而，股价继续下跌，大股东的增持是竹篮打水一场空。

这又是为什么呢？

因为广汇汽车流通股本太大，自由流通股本高达39亿股，按之前1.5元的股价计算，其流通市值为60亿元，再加上30亿的可转债，总共90亿的市值。

而大股东的增持金额只有一个亿，相对于股票市值不过是杯水车薪，有什么用？

如果拿出10个亿资金增持股票，是否可以避开面值退市呢？也够呛。

前段时间，华闻集团跌破面值后被举牌增持，增持金额不可谓不高，可是呢？热闹了几天，如今又在退市边缘挣扎。

除非大股东把50%以上的流通股全部买走，否则是很难避开面值退市的，可惜，大股东没有那么多钱增持股票，否则也不会下修转股价了。

要想彻底摆脱面值退市的风险，只有一个方法，那就是缩股。

面值退市的规定是跟美股学的，按纽交所的规定，股价跌破一美元就要退市。

如果上市公司想避免退市也很简单，可以选择缩股，例如广汇汽车来个10股缩1股，总股本由82亿股缩小到8.2亿股，股本变小后，股价由7毛钱变成7块钱，这样就不需要担心面值退市了。

那么，广汇汽车能不能这样操作呢？不能。